Crise Forex: Fitch rebaixa 10 bancos nigerianos.
Uma importante agência de classificação global, a Fitch Ratings, revisou para baixo os “Floors” de 10 bancos nigerianos para “No Floor” e rebaixou as outras nove Ratings de Suporte para “5” após uma reavaliação do potencial suporte soberano para o setor bancário.
Como resultado, os Ratings de Inadimplência do Primeiro Banco da Nigéria, FBN Holdings Plc, Diamond Bank Plc, Fidelity Bank Plc, First City Monument Bank Limited e Union Bank of Nigeria Plc foram rebaixados para 'B-' de 'B', em linha com sua qualidade de crédito independente, conforme definido por seus Ratings de Viabilidade, de acordo com uma declaração da Fitch.
A agência, no entanto, afirmou os IDRs de longo prazo do Zenith Bank Plc, do Guaranty Trust Bank Plc, do Access Bank Plc, do United Bank for Africa Plc, do Wema Bank Plc e do Bank of Industry.
No comunicado divulgado em Londres, Fitch disse: “O rebaixamento dos SRs dos nove bancos e a revisão de SRFs de 10 bancos (incluindo Wema) para 'No Floor' reflete a opinião da Fitch de que os credores seniores não podem mais contar com o recebimento integral e apoio extraordinário oportuno do soberano nigeriano se algum dos bancos se tornar inviável.
“A Fitch acredita que as autoridades nigerianas mantêm a disposição de apoiar os bancos, mas a capacidade de fazê-lo em moeda estrangeira está enfraquecendo devido à erosão das reservas / receitas estrangeiras da Nigéria, bem como a confiança limitada de que qualquer moeda estrangeira disponível não será usada para executar outros objetivos da política. Portanto, a Fitch considera que o apoio, se alguma vez exigido pelos bancos, não pode ser invocado ”.
De acordo com a agência de rating, os IDRs de Longo Prazo do Diamond Bank, Fidelity Bank, FCMB e Union Bank são rebaixados para 'B-', já que agora são sustentados por seus VRs de 'B-' em vez de seus SRFs, como anteriormente O caso.
A Fitch acrescentou: “O rebaixamento do IDR de longo prazo da FBN reflete tanto uma revisão de sua SRF quanto um rebaixamento de sua VR. O segundo reflete a visão da Fitch de que a base de capital do banco não é mais compatível com seu perfil de risco, refletindo questões sobre a qualidade dos ativos, particularmente seu nível de empréstimos não-comprometidos à Fitch Core Capital (54% no final de junho de 2016) e pressão sobre seus ativos. índice de adequação de capital regulatório.
“O VR do FBNH também foi rebaixado, o que leva ao rebaixamento do seu IDR de longo prazo para 'B-'”.
A Fitch observou que também rebaixou os ratings nacionais de longo prazo de Diamond Bank, Fidelity Bank, FCMB e Union Bank, para 'BBB (nga)' de 'BBB + (nga)' seguindo as ações de rating em seus IDRs de longo prazo.
As classificações nacionais de longo prazo de FBN e FBNH também foram rebaixadas para 'BBB (nga)' de 'A + (nga)' e 'BBB + (nga)', respectivamente, acrescentou a agência de classificação.
Ele disse que a decisão seguiu o rebaixamento de seus IDRs de longo prazo.
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Como os preços do petróleo em queda causaram movimento da taxa de câmbio na Nigéria ARTIGO.
Por Frances Coppola.
Desde 2014, os preços do petróleo caíram mais de 50%, de US $ 115 por barril em junho de 2014 para US $ 50 por barril. 1 Para muitos países, isso trouxe um impulso bem-vindo às suas economias, à medida que os consumidores e as empresas se beneficiaram dos preços mais baixos de combustível e energia. Mas para alguns países produtores de petróleo, a queda dos preços do petróleo tem sido desastrosa, trazendo rápidas quedas nas taxas de câmbio e afetando as finanças do governo e do setor privado. Poucos foram mais atingidos do que a Nigéria.
Dependência da produção de petróleo gera fragilidade econômica.
A principal exportação da Nigéria é o petróleo. De fato, o petróleo é quase tudo que exporta. Apesar do agravamento dos termos de troca, a produção de petróleo ainda contribui com mais de 10% do PIB da Nigéria. 2 A Nigéria depende da importação de gêneros alimentícios e matérias-primas essenciais. Depende mesmo das importações de gasolina, uma vez que não produz produtos petrolíferos refinados em si. A economia da Nigéria é um exemplo claro do que é conhecido como "Doença de Holandeses".
Conforme definido pelo Financial Times 's Lexicon, “Doença dos holandeses é o impacto negativo em uma economia de qualquer coisa que dê origem a um forte influxo de moeda estrangeira, como a descoberta de grandes reservas de petróleo. As entradas de moeda levam à valorização da moeda, tornando os outros produtos do país menos competitivos em termos de preço no mercado de exportação. Isso também leva a níveis mais altos de importações baratas e pode levar à desindustrialização, à medida que indústrias além da exploração de recursos são transferidas para locais mais baratos.
Durante os anos de boom da produção de petróleo, os dólares americanos chegaram à Nigéria, fazendo com que a moeda estrangeira, a naira (NGN), subisse em relação ao dólar americano e permitisse ao país acumular bilhões de dólares em moeda estrangeira (FX ) reservas. O aumento da taxa de câmbio do dólar atraiu as importações e tornou as exportações não petrolíferas não competitivas, enquanto as receitas do petróleo desencorajaram outras formas de produção. Enquanto o preço do petróleo permanecesse alto, a Nigéria era um país rico. Mas uma vez que começou a cair, a fragilidade subjacente da economia tornou-se aparente.
A manipulação da taxa de câmbio tem repercussões.
O preço do petróleo começou a cair em meados de 2014, quando a demanda da Ásia diminuiu e a produção americana de óleo de xisto aumentou. Como a maioria das outras nações produtoras de petróleo, a Nigéria respondeu inicialmente permitindo que sua taxa de câmbio se desvalorizasse em relação ao dólar, protegendo as reservas cambiais do país, mas arriscando a inflação. Mas em março de 2015, o banco central da Nigéria decidiu que o risco de inflação de permitir a queda da taxa de câmbio naira era grande demais. O naira foi atrelado ao dólar americano em cerca de 198 para um. E lá permaneceu por mais de um ano.
Atrelar a naira ao dólar não impediu a inflação, como o banco central esperava. A inflação de preços - já alta em cerca de 8% em meados de 2014 - subiu apesar da atratividade, chegando a 16,4% até junho de 2016. 4 Isso se deveu ao crescimento de um mercado de câmbio não oficial do USD-NGN. A taxa não oficial subiu, elevando os preços na economia dependente da importação da Nigéria.
Enquanto isso, manter a pegada estava queimando rapidamente as reservas do dólar dos EUA. Em uma tentativa de conter o fluxo de saída, o banco central restringiu a disponibilidade de dólares norte-americanos apenas a "importações estratégicas", privando as empresas de moeda forte essencial e dissuadindo investimentos internos necessários. No primeiro trimestre de 2016, a economia entrou em recessão, em meio ao aumento do desemprego e à crescente escassez de bens essenciais e combustível, devido à escassez de dólares.
Evitando uma crise cambial.
Apesar das restrições do banco central, os dólares dos EUA continuaram a drenar para fora do país, à medida que as taxas de câmbio oficiais e não oficiais do dólar norte-americano divergiram. 5 Até junho de 2016, a taxa de câmbio não oficial da moeda estava bem acima dos 300 NGN em relação ao dólar norte-americano e as reservas da Nigéria haviam caído para US $ 26,5 bilhões, suficientes para menos de cinco meses de importações. 6 O espectro de uma crise cambial e um resgate do FMI começaram a surgir.
Em 20 de junho de 2016, o banco central nigeriano flutuou abruptamente a moeda. A taxa de câmbio da naira em relação ao dólar norte-americano desmoronou rapidamente para cerca de 282. O banco central manteve o índice em 282-285 para o próximo mês, mas a drenagem de reservas para mantê-lo se mostrou insustentável: em julho, o banco central parou apoiando a moeda. Em 28 de julho, a taxa de câmbio do dólar caiu para um recorde de baixa de 322 NGN. Ele havia caído 14,2% em um mês e 61,8% em termos anuais. 7
A depreciação rápida da taxa de câmbio pode ser dolorosa. Em julho de 2016, a alta inflação forçou o banco central da Nigéria a elevar as taxas de juros para 14% sem precedentes. 8 Para uma economia já em recessão, isso era um remédio muito amargo.
O takeaway.
Quando um país está enfrentando fluxos de saída de moeda, por exemplo, porque é um produtor de petróleo e o preço do petróleo está caindo, sua taxa de câmbio cai naturalmente. Se o banco central tentar evitar que a taxa de câmbio caia, as reservas cambiais do país podem ser gradualmente esgotadas: se o país importar mais do que exporta e não puder pagar pelas importações em sua própria moeda, pode ser sem dinheiro.
A Nigéria estava enfrentando tal crise até permitir que sua taxa de câmbio flutuasse em relação ao dólar americano. Ainda não está longe de problemas: suas reservas cambiais são muito baixas, tem alta inflação e sua economia está em recessão. 9 Agora, a questão é se a Nigéria criou uma oportunidade para suplementar sua dependência da produção de petróleo, desenvolvendo uma economia bem diversificada e sustentável para o futuro.
O autor.
Com 17 anos de experiência no setor financeiro, Frances é uma escritora e palestrante altamente respeitada em serviços bancários, finanças e economia. Ela escreve regularmente para o Financial Times, Forbes e uma série de publicações do setor financeiro. Seus trabalhos foram apresentados no The Economist, no New York Times e no Wall Street Journal. Ela é uma comentadora frequente na TV, rádio e mídia on-line, incluindo a BBC e RT TV.
CRISE FOREX: Naira pode cair ainda mais esta semana.
Os bancos registraram perto de zero entrada de depósitos em moeda estrangeira de pessoas físicas de alta renda, indicando que seus clientes de conta domiciliar estão cautelosos com a reversão da proibição de depósito em moeda estrangeira pelo Banco Central da Nigéria, CBN, no início da semana passada.
O desenvolvimento tem sustentado a escassez de divisas no mercado, bem como a alta taxa de câmbio acima de N300 / USD1.
A CBN esperava impulsionar o fornecimento de moeda estrangeira de fontes independentes através do descongelamento de depósitos em moeda estrangeira e, portanto, ajudar a reduzir a pressão sobre a taxa de câmbio, que havia se acentuado na semana passada.
As investigações do Sunday Vanguard no último fim de semana, no entanto, mostraram que apenas os titulares de contas domiciliares de baixa renda responderam à política com alguns depósitos em dólares, uma situação que levou alguns bancos a enviarem sensibilização de marketing a seus clientes para depositarem seu dólar. com eles.
Alguns dos banqueiros que conversaram com o Sunday Vanguard expressaram surpresa pelo fato de que muitos dólares não entraram durante a semana, contrariando as expectativas de que os clientes que os inundaram com perguntas sobre como depositar suas moedas estrangeiras não compareceram em resposta à CBN & # 8217 s diretiva.
A CBN havia, em meados do ano passado, barrado bancos de aceitar depósitos em moeda estrangeira de seus clientes, um desenvolvimento que cortou a maioria dos clientes cochilando, com dinheiro em moeda estrangeira em suas casas, com o perigo de atendimento.
Na semana passada, a CBN reverteu-se, permitindo os depósitos, mas aparentemente os depositantes das contas domiciliares encontraram alternativas.
Alguns dos banqueiros disseram ao Sunday Vanguard que alguns dos depositantes agora negociam ou investem seu dinheiro em dólar com o Bureau de Changes, BDCs, onde as taxas de câmbio e os retornos dos investimentos são muito maiores, sem se importar com os riscos envolvidos.
No entanto, eles também explicaram que alguns dos clientes de maior volume estão encontrando opções com contas bancárias no exterior.
Consequentemente, a entrada esperada de dólar nas contas domiciliares junto aos bancos locais não chegou tanto quanto se esperava.
Mas alguns observadores do setor financeiro disseram que os clientes de alto volume em conta de dólar estavam céticos em relação à reversão da política, que silenciava as retiradas.
As políticas de restrição de depósitos em moeda estrangeira da CBN vinham com a imposição de limites às retiradas de moeda estrangeira, mas a desocupação dos depósitos na semana passada silenciava as retiradas.
Essa lacuna, de acordo com os analistas, pode ter provocado a resposta positiva esperada da maioria dos correntistas domiciliares, especialmente os clientes de alto nível.
Comentando sobre a reversão da política, analistas do setor financeiro do Afrinvest Group disseram que a CBN renegou sua política anterior, anunciando sua decisão de permitir que bancos comerciais aceitassem depósitos em moeda estrangeira, mas não estava claro se as transferências ou saques em moeda estrangeira podem ser feitas. 8221 ;.
Eles também estão preocupados que, apesar do enorme colapso em valor do Naira contra as principais moedas do mundo, a CBN manteve sua taxa oficial em N197 / USD1, criando margem de mercado paralela mais ampla de cerca de 50 por cento, a mais alta até agora no história do mercado monetário da Nigéria.
Consequentemente, a Afrinvest afirmou que isso exige uma resposta rápida da autoridade monetária, dada a enorme margem entre as taxas de mercado oficiais e paralelas.
"Com as reservas internacionais baixas em US $ 28,7 bilhões e os preços do petróleo em US $ 29,47 por barril, um argumento convincente para desvalorizar o Naira na próxima reunião do Comitê de Política Monetária (MPC) não pode ser descartado", afirmou. Analistas da Cowry Asset Management, uma casa de investimento sediada em Lagos, expressaram desconforto com a reversão da política, que acreditam ter sido insuficiente para capturar outros fatores que teriam feito com que ela alcançasse os resultados desejados. Eles afirmaram, estamos preocupados que as políticas da CBN sobre a gestão cambial parecem ser feitas em silos como todas as ramificações não parecem ter sido consideradas antes dos anúncios, daí as frequentes reversões e consequente perda de confiança por parte dos empresários e público investidor.
Recomendamos que as autoridades monetárias articulem uma política integrada de gestão de divisas, levando em consideração os objetivos de política fiscal do governo federal.
"Também achamos que a CBN sendo a receptora e proprietária de 90% dos ganhos em divisas do país deve desenvolver um canal para injetar liquidez em dinheiro no sistema, para atender às necessidades legítimas". Concluindo o seu prognóstico da situação do mercado cambial, os analistas da Cowry Assets afirmaram que "nesta semana esperamos uma depreciação adicional do Naira nos segmentos de mercado alternativos na escassez de oferta agravada devido ao encerramento da janela da CBN aos BDC".
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Crise da moeda da Nigéria explicada: o que sabemos e não sabemos.
QuickTake: as guerras da moeda.
O banco central da Nigéria pode em breve dar aos investidores em títulos e ações o que eles estão implorando: uma naira mais fraca.
O governador Godwin Emefiele anunciou, após uma reunião do Comitê de Política Monetária em Abuja, na capital, na terça-feira, que um sistema de câmbio mais flexível seria revelado. nos próximos dias. & # x201D; Mas sua declaração foi curta em detalhes e deixou muitas perguntas. Aqui estão algumas respostas:
Qual é o problema?
A Nigéria manteve a naira em 197-199 por dólar desde março de 2015, enquanto outros exportadores de petróleo da Rússia para a Colômbia e a Malásia deixaram suas moedas cair em meio à queda nos preços do petróleo desde meados de 2014. As reservas estrangeiras diminuíram com a defesa do banco central, enquanto os investidores estrangeiros, temendo uma desvalorização, venderam ações e bônus nigerianos.
Enquanto o presidente Muhammadu Buhari e Emefiele argumentaram que uma desvalorização alimentaria a inflação, isso aconteceu de qualquer maneira. Os preços ao consumidor aceleraram no ritmo mais rápido em seis anos em abril, com a taxa naira do mercado negro despencando para cerca de 350 em relação ao dólar. Para piorar a situação, os dados divulgados quatro dias antes da reunião do MPC mostraram que a economia contraiu no primeiro trimestre pela primeira vez desde 2004, à medida que a escassez do dólar reduziu a produção. Isso provavelmente surpreendeu os formuladores de políticas, provocando uma mudança de opinião, segundo Mathias Althoff, gerente de fundos em Estocolmo da Tundra Fonder AB, que tem cerca de US $ 200 milhões investidos em ações de mercados de fronteira, incluindo bancos nigerianos.
O que acontece depois?
Enquanto Emefiele não especificou o que ele quis dizer com maior flexibilidade, & # x201D; analistas do Renaissance Capital Ltd. prevêem que o banco central aloque dólares a uma taxa fixa para indústrias estratégicas, como energia e agricultura, enquanto deixa os naires enfraquecerem no mercado interbancário, onde todos os outros comprariam suas divisas estrangeiras. O banco central também pode tentar controlar a nova taxa interbancária, impondo uma faixa de negociação de cerca de 5 ou 10 por cento em torno dela, de acordo com Althoff.
Isso satisfará os investidores e salvará a economia?
Se o banco central não permitir que o naira caia o suficiente, os investidores estrangeiros continuarão a evitar os ativos nigerianos, de acordo com Althoff. A moeda deve ser negociada em torno de 285-290 por dólar, segundo Alan Cameron, economista da Exotix Partners LLP em Londres. Uma desvalorização não resolverá os problemas econômicos estruturais da Nigéria, que incluem uma dependência excessiva das exportações de petróleo, e pode alimentar a inflação no curto prazo. Mas tornaria as exportações nigerianas mais competitivas, reduziria as importações e incentivaria o investimento estrangeiro.
Quais são as armadilhas?
A maioria dos investidores prefere uma naira totalmente flutuante, mas duvida que a Nigéria, que sempre teve algum tipo de controle cambial, escolha essa opção. E há preocupações de que seja impossível para o banco central garantir que apenas importadores que atendam aos seus critérios possam comprar moeda estrangeira com a taxa oficial descontada. Muitos analistas temem que, em um país, o primeiro-ministro do Reino Unido, David Cameron, tenha sido descrito como "# 201"; fantasticamente corrompido, & # x201D; o acesso à taxa oficial será reduzido a conexões políticas.
& # x201C; A sugestão de uma taxa de câmbio dupla, com a manutenção da janela oficial, é uma preocupação, & # x201D; disse Razia Khan, chefe de pesquisa africana na Standard Chartered Plc em Londres. Isso pode levar a contínuas distorções no mercado, em última análise com pressão sobre as reservas cambiais estrangeiras.
O que mais os investidores devem estar atentos?
Buhari Ele deixou claro que ele, não Emefiele, é o responsável pela política cambial. O presidente está relutante em permitir que a moeda caia, a menos que ele seja forçado e, em fevereiro, tenha comparado tal movimento ao assassinato. & # X201D; Ele ainda não fez qualquer resposta ao anúncio do MPC. E enquanto ele deve fazer um discurso em 29 de maio, o primeiro aniversário de sua chegada ao poder, a imprensa local sugere que ele vai se concentrar na luta do governo contra a corrupção e insurgência islâmica do Boko Haram. # xA0;
O banco central sugeriu mudanças antes, apenas para não fazer nada. O MPC balançou a cenoura da reforma da taxa de câmbio, mas sem dar detalhes sobre como seria um mercado reformado, & # x201D; disse Cameron na Exotix. "Para os céticos entre nós, isso simplesmente soará como um re-hash do mesmo material antigo que estamos ouvindo desde dezembro de 2015". # x201D;
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